今日(6月21日)沪深两市全线低开，早盘整体走势震荡整理，盘中一度有上攻表现，又迅速走弱，走势呈现震荡反复格局。

　　从盘面上来看，保险股大力护盘，地产股迎来久违飙涨，智能机器、数字货币、元宇宙、知识产权等板块表现较为突出，其余行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。

　　值得关注的是，截止发稿，在智能机器板块之中，迈赫股份、神思电子“20cm”涨停，机器人涨逾15%，巨轮智能、新时达、克来机电等约10股涨停；在地产板块方面，派斯林、深深房A、天地源等涨停。

　　中原证券表示，未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注新能源、汽车、半导体以及软件服务等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】智能机器

　　中金公司预计，伴随渗透率与国产化率的提升，2025年国产厂商可参与的机器视觉市场空间有望达到356亿元，2021-25E CAGR达29%，保持高速增长态势。我国机器视觉渗透率较低的主要症结在于其刚需性较弱，品控意识较弱的厂商对机器视觉需求程度不高。随着劳动力人口占比减少以及用工成本提升，人工目检的经济性逐渐减弱，厂商寻求降本增效的替代方案。与此同时，近年来政策单独提及机器视觉的频次增加，鼓励企业将机器视觉用于质控管理、柔性生产。机器视觉有望显现成本效益，提升企业品控意识，增加在工业生产中的渗透。

　　该机构表示，中游设备厂商面对的下游需求碎片化特征显著，行业集中度较低，2020年CR5仅30%(CMVU数据)。机器视觉厂商需要关注三个能力：1)下游拓展能力。局限于单一赛道的企业难以做大，能够切入更多应用领域且处于景气上行周期的企业有望增厚业绩规模；2)上游研发能力。掌握上游核心零部件研发能力，有望使厂商具备议价能力，长期看体现成本优势；3)通用化设计能力。标准化业务有望提升企业生产效率，从国际经验看亦是行业发展趋势。

　　东方证券提到，随着数字经济成为国家性战略，政策的逐步落地会带来数字政府、央企数字化、国防信息化和基建IT、教育IT 等领域的建设加速，而企业和部分行业，从自身业务创新升级和降本增效的角度出发，也会加快数字化和智能化的落地，板块基本面在疫情阶段性结束后有望呈现改善趋势。

　　我们认为，数字化走向企业的管理、业务运营等各个层面是大势所趋，数字办公、数字化管理、数字化供应链是当前渗透较快的几个方向。(1)对制造业企业而言，工业软件覆盖产品设计、生产、销售和售后服务的全流程，对于提高企业生产经营效率和智能化水平有着直接的影响，在国家政策的支持下，国内的工业软件企业通过自身研发实现快速发展。

　　(2)在汽车行业，汽车产品逐步由传统代步机械工具向新一代具备感知和决策能力的智能终端转变，计算和软件正在成为汽车的核心，“硬件预埋、软件升级”成为车企主流策略，拥有软硬件全栈能力的厂商将具备优势。

(截图来自东方证券研报)

　　【主题二】房地产开发

　　东吴证券提到，6月以来，40余地出台了各类稳楼市政策，密集程度远超4、5月份，一线城市开启结构性放松，二三四线放松持续加码，国资入股民营地产传递积极信号。相关城市已处于政策发酵和消化阶段，房地产反弹基础不断成熟，随着政策加码放松，放松效应不断累积，回暖可期。中长期看，随着风险房企收缩，头部公司获得更多资源整合机会。

　　东兴证券指出，虽然当前行业供需两端都未出现明显的改善，但政府提振市场的决心已经较为清晰，我们相信供需两端的修复正在路上。从需求端来看，随着宏观经济的企稳，“稳增长”政策的持续落地以及需求端鼓励政策的持续出台，需求将会逐渐从高能级城市开始释放，带来销售的逐渐企稳。

　　从供给端来看，土地市场方面，各地政府将会适度放松限价、降低配建要求、降低土拍门槛或者主动释放优质地块，给房企留足合理的利润空间。随着房企偿债高峰的过去以及房企纾困政策的不断落地，房企的资金问题有望逐渐缓解。土地市场也有望在央企国企的托底与民企再投资能力与意愿的恢复之下，开始企稳回升。

　　中银国际证券表示，当前地产板块处于一轮上涨周期中的瓶颈期，我们认为随着基本面拐点的到来，第二个上涨阶段将会开启。从我们跟踪的高频数据来看，销售已有结构性的微复苏。因此建议关注三季度反转的板块行情，中长期关注龙头份额提升及模式优化后的主线逻辑。

(截图来自中银国际证券研报)

　　【主题三】元宇宙

　　万联证券表示，AR/VR 火热度依旧，虚拟人产业呈现强劲增长态势。虚拟现实技术(AR/VR)作为支撑其发展的重要技术之一，为元宇宙必备的“沉浸感”要素提供助力，元宇宙概念渗透传媒各个领域；游戏方面，现象级VR 游戏推动终端普及，国内厂商加紧布局VR 游戏；影视方面，各个视频平台开始发力元宇宙综艺，基于本身IP 优势，纷纷开始布局数字藏品、虚拟资产等新业务模式，或对IP 资产价值的重估带来利好；虚拟人产业呈现强劲增长态势，商业化落地进程加速。

　　中金公司指出，尽管元宇宙尚处不断扩充定义的进程中，但市场对于虚拟人在其中扮演关键要素已达成一定共识。我们认为，从中短期视角看，虚拟人相关技术逐步落地，应用场景持续拓宽，或为元宇宙概念下技术、内容及产业融合升级的初步尝试；长期视角看，当技术进展能够实现虚拟人的低成本量产、个性化定制及全智能交互，我们认为其有望推广至多行业应用，以数字分身、AI共生等形式，成为连接虚拟世界与现实世界的入口。

　　上海证券提到，游戏版号重启核发恢复常态化后，对游戏行业长期业绩成长性及确定性意义重大，政策面持续向好。继互联网、游戏之后，上海针对元宇宙行业出台支持性政策，持续验证我们对传媒政策底已确立的判断。除细分行业外，宏观层面国家发布《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，我们认为传媒政策面趋向稳定且积极的预期进一步明确，传媒行业有望迎来行情拐点，“个股配置行情”有望转变为“板块性配置机会”，估值及业绩有望形成戴维斯双击。受益逻辑上，建议继续围绕“此前受政策压制的传统行业”(互联网及游戏)和“没有明确监管措施的新兴行业”(元宇宙)两个方向布局，持续看好【互联网】、【游戏】、【元宇宙】相关行业机会，同时建议关注商业模式亟需变革的营销、影视等行业。

(截图来自上海证券研报)

　　【主题四】保险

　　平安证券表示，短期来看，市场情绪高涨、国内流动性相对充裕、板块轮动明显，在券商异动的拉动之下，保险行业的β属性较强，呈现出跟涨之势，建议关注更具弹性的中国人寿、新华保险。长期来看，车险修复趋势明确，建议关注细分板块财险行业的配置机遇。目前寿险转型仍在磨底阶段，5月新单已呈现企稳之势；当前行业估值仅0.4-0.6 倍PEV，处于历史底部；叠加机构持仓低位，具备安全边际和配置价值，建议关注战略明确、改革坚定、资本充足的头部险企。

　　长城证券指出，当前保险行业面临诸多发展考验，寿险处于深度转型期，受到疫情持续影响及新单销售压力，目前保费增速呈企稳态势。市场积极推出“增额终身寿险”产品，以更好地满足理财需求、提升产品吸引力。代理人留存困境尚未消除，在经历规模大幅下滑后，目前初现企稳迹象。代理人产能有望在提高准入门槛、强化培训和资源支持下，实现稳步提升。个险渠道发展受阻，银保渠道建设发力，随着各险企“产品+渠道”供给不断深入，负债端有望迎来边际改善。预计二季度NBV 降幅进一步收窄。

　　产险方面预计疫情对产险的冲击只是暂时，随着后续疫情形势转好，新车保费会得到恢复性增长，全年仍有望实现保费增速两位数水平；非车险业务具备顺周期属性，在2022 年“稳增长”的基调之下，有望实现稳健增长。且当前各险企积极布局非车险业务，优化业务质量，行业景气度向好趋势不变。个股角度，重点推荐中国财险、中国平安、中国人寿，关注中国太保、新华保险。

(截图来自长城证券研报)

（文章来源：东方财富研究中心）