策略观点

　　市场对于经济下行的预期较为一致，8 月份PMI 数据显示经济扩张活动放缓，其中服务业受到较大冲击。宏观政策或适度放松，对冲国内经济下行压力。市场预期在经济下行与流动性宽松、政策扶持的背景下，股市主要指数震荡，期债多头趋势尚未结束。

　　期指方面，目前股市阶段利空出尽、震荡上行，资金从高位、高价的前期机构重仓股向低位、低价、低估值板块迁移，周期股再度走强，建议逢低做多，中证500 高看一线，IF2109 多单4680.6 止损、IH2109 多单3082.2 止损、IC2109 多单6900 止损。

　　期债方面，价格受到经济下行，PPI 上行动能下降的基本面支持，政策面上宽信用的方向对利率债略有压制。由于期债价格已经处于高位，没有新增利多的情况下，继续上行的动力已略显不足，但上行趋势还没有走完。建议轻仓做多，T2112 多单99.725 止损、TF2112 多单100.865止损、TS2112 多单100.685 止损。

（文章来源：国元期货）